📗 Книги для инвестора. Воспоминания биржевого спекулянта (Эдвин Лефевр)
Одна из самых часто рекомендуемых книг в инвест-сообществе. Читатель узнает, как были организованы торги за несколько десятилетий до появления смартфонов и вообще интернета. Те, кто имеет собственный опыт на бирже, будут поражены, как описанное почти век назад остается актуальным и сейчас.
Прообразом главного героя послужил Джесси Ливермор — величайший трейдер начала XX века. Карьеру трейдера начал в 15 лет. Знаменит тем, что сумел несколько раз заработать и затем потерять многомиллионные состояния. Успешно шортил во время биржевых крахов 1907 и 1929 годов.
Далее цитаты из книги для самостоятельного осмысления.
О признании ошибок
Для спекулянта нет худшей ошибки, чем цепляться за проигрышную партию. Следует всегда продавать то, что создает убыток, и сохранять то, что приносит прибыль.
Хорошо, что я никогда не лимитировал цены в своих приказах. Что было бы, вздумай я установить на цену продажи лимит в 300? Я бы до сих пор не избавился от этих акций. Нет уж. Если решил избавляться, надо избавляться.
Нельзя поддаваться соблазну вернуть прибыль. Уходи, пока это можно сделать дешево.
Пусть вы купили первую сотню акций и увидели, что на этом теряете. Зачем продолжать и покупать дальше? Нужно сразу увидеть, что ты не прав, по крайней мере временно. Когда ошибаешься с самого начала, нет смысла рассчитывать на победу.
Если человек ошибся, то единственный способ опять оказаться правым — отказаться от ошибочного поведения.
Потерянные на рынке деньги я всегда воспринимал как плату за науку: деньги в обмен на опыт, только и всего.
Время от времени опыт подводит, и ты оказываешься в дураках. Но если не следуешь опыту, ты законченный осел.
В спекуляции говорить о прошлом — гиблое дело. Обсуждение проигранной игры не приносит дивидендов.
О торговле по сигналам
Я всегда считал, что торговать по наводке — это верх дурости.
Если человек намерен преуспеть в этой игре, он должен верить в себя и в свой разум. Вот почему я не верю в советы и подсказки. Если я купил акции по совету Смита, то и продавать эти акции я должен по его совету. Я попадаю в зависимость от него. А что, если он будет в отпуске, как раз когда придет время продавать? Нет, господа, никому не удастся на подсказках заработать действительно большие деньги. Я по опыту знаю, что никто не может дать мне совет или ряд советов, которые принесут больше денег, чем мое собственное понимание.
Публика всегда нуждается в словах. Одни дают советы, другие им следуют. Это универсальная практика. Люди пользуются подсказками не потому, что те так уж чертовски ценны, а потому что без этого коктейля мечты и надежды им жизнь не в радость.
Средний человек не хочет знать, какой сегодня рынок — медведей или быков. Он хочет, чтобы ему сказали, какие именно акции покупать или продавать. Он хочет выигрывать, не рискуя. Он не хочет трудиться. Он не хочет даже думать.
Об усреднении
Среди всех возможных в спекуляции просчетов мало что сравнится с попыткой наращивать позицию, когда убытки тоже растут.
Цены не бывают ни слишком высокими для начала покупок, ни слишком низкими для начала продаж. Но после первого движения приступать ко второму можно, только убедившись, что первое принесло прибыль.
Когда я действую по-медвежьи, цена каждой следующей продажи должна быть ниже, чем у предыдущей. Когда я покупаю, то верно обратное. Я должен покупать по мере роста цены. Я не покупаю, когда курс падает. Я делаю это при растущем курсе.
О следовании тренду
На деле миллионы и миллионы долларов были потеряны людьми, которые покупали акции, казавшиеся им дешевыми, и продавали те, что казались дорогими.
У меня есть давняя теория, что, когда курс впервые пересекает границу в 100, 200 или 300, цена на этом не останавливается, а продолжает расти, так что, если купить акции в этот момент, можно почти наверняка выиграть. Робкие игроки не рискуют покупать акции, добравшихся до рекордных высот. Но мой опыт подсказывал иное.
Я провел на Уолл-стрит много лет, наживал и терял миллионы долларов и хочу подчеркнуть, что большие деньги пришли ко мне не потому, что я был таким умным. Всё было в моей стойкости. Я всегда держался до конца.
На бычьем рынке все медвежьи сюжеты обычно игнорируют, а бычьи — преувеличивают, и наоборот.
Говорят, что, изымая прибыль, никогда не станешь нищим. Нет, не станешь. Но, получая прибыль на четыре пункта во время бычьего рынка, богатым тоже не станешь.
Редко встретишь человека, который способен понимать ситуацию и при этом быть стойким в своей правоте. Мне это знание далось труднее всего. Биржевой спекулянт может делать большие деньги только после того, как он это понял.
Главные враги спекулянта
Свойственная людям вера в чудеса рождается из неумеренного желания надеяться. Есть люди, для которых надежда как пьяный загул, и это постоянное опьянение надеждой воздет образцовых оптимистов. Вот такие вот и обожают получать советы.
Всегда полезно изучать людей — насколько легко мы склонны верить тому, во что нам хочется верить, и как мы позволяем себе — а на деле даже понуждаем себя — попадать под влияние собственной алчности или легкомыслия.
Тому, что хочет добиться успеха на спекулятивных рынках, нужно хорошенько изучить себя. Я сделал большой шаг в своем образовании: я узнал, до каких пределов может доходить моя глупость. Порой я думаю, что за урок, избавляющий спекулянта от самомнения, он должен бы платить любую цену.
Главные враги спекулянта орудуют изнутри. Человек по природе склонен к чувствам надежды и страха. Когда в ходе спекулятивной игры рынок вдруг идет против тебя, ты каждый день надеешься, что этот день — последний, и теряешь при этом больше, чем если бы не прислушивался к голосу надежды. А когда рынок идет так, как нужно тебе, ты начинаешь страшиться, что уже следующий день унесет с собой все твои прибыли, и ты выходишь из игры, — слишком рано выходишь. Страх мешает тебе заработать столько, сколько следовало бы.
Удачливый трейдер должен сражаться с этими врожденными и неистребимыми инстинктами. Он должен добиться того, чтобы эти естественные импульсы работали вполне противоестественным образом. Где обычные люди надеются, он должен страшиться, где они страшатся, он должен надеяться. Он должен страшиться, что небольшие потери могут многократно возрасти, и надеяться на то, что прибыль обернется гигантской прибылью. Играть на бирже так, как это делает средний человек, абсолютно неверно.
Большие шишки с Уолл-стрит склонны уповать на авось не меньше, чем политиканы или неопытные биржевые игроки. Я так работать не могу. Для спекулянта такое отношение к делу — это конец. Опьянять себя надеждой!
Человек может видеть всё прямо и отчетливо, но вдруг его охватят сомнения или он утратит терпение, когда рынок вдруг остановит движение в вычисленном направлении. Вот почему на Уолл-стрит так много людей, которые не принадлежат к дилетантам или даже к третьему классу любителей, но всё равно теряют деньги. Это не рынок их обыгрывает. Это они обыгрывают сами себя, потому что у них есть мозги, но не хватает стойкости и выдержки.
О входе и выходе из позиций
Браться за дело нужно только после того, как цена пробьет уровень сопротивления — в любом направлении.
Покупая, акции нужно набирать постепенно, по мере роста цен. Сначала стоит купить пятую часть от запланированного пакета. Если это не приносит прибыли, нужно остановиться, потому что начало оказалось явно неверным; ты оказался временно не прав, а это никогда не дает прибыли. Та лента, которая скомандовала ВВЕРХ, вовсе не обязательно солгала; она просто не добавила НО ПОКА РАНО.
Следует избегать покупки акций, которые не движутся вслед за отраслевым лидером.
Никогда не следует продавать по высшей цене. Это неразумно. Продавать нужно после отката, если за ним не следует очередное оживление.
О недооцененных акциях
Длительный спад никогда не бывает результатом давления медведей. Если акции устойчиво скользят вниз, можете держать пари: что-то не в порядке либо с рынком, либо с самой компанией. Если бы падение было необоснованным, цена акций очень быстро упала бы ниже их реальной стоимости, а это стало бы стимулом для покупок, и падение было бы остановлено.
О бычьих рынках и черных лебедях
Случается, что не зарабатывать деньги так же невозможно, как нельзя оставаться сухим, оказавшись без зонта под проливным дождем.
В ходе рынка быков, а особенно в ситуации бума, публика сначала зарабатывает деньги, а позднее она их теряет только оттого, что слишком долго остается на рынке. Важно уметь не только зарабатывать деньги, но и не терять уже заработанные.
Когда я теряю деньги из-за событий, которые никто не мог предвидеть, во мне это порождает не большую жажду возмездия, чем когда я некстати попадаю по сильный дождь. Наша жизнь от колыбели до могилы есть игра, и меня не оскорбляют события, для предвидения которых нужно обладать тайновидением.
О ясности ума и овертрейдинге
Я просто не имею права на те вещи, которые могут подточить мою физическую бодрость и ясность сознания. Обычно я ложусь спать не позже десяти.
Причиной множества крахов на Уолл-стрит является желание действовать во что бы то ни стало, без учета последствий.
В завершение
На Уолл-стрит всё всегда повторяется. Ничего нового и быть не может, потому что спекуляция стара, как этот мир. Сегодня на бирже происходит то, что уже было прежде и что повторится потом.
Правила удачливой спекуляции акции основаны на предположении, что в будущем люди будут совершать те же ошибки, что и в прошлом.
Люди склонны преувеличивать выигрыши и масштабы торговли других.
Никто не в силах постоянно и устойчиво обыгрывать рынок акций, хотя порой можно делать деньги на отдельных акциях. Неважно, насколько опытен биржевик. Он всегда может проиграть, поскольку никакая спекуляция не может быть на сто процентов гарантирована. Ни на Уолл-стрит и ни в каком другом деле путь к успеху не вымощен асфальтом.
Тем, кто ищет легких денег, неизменно приходится платить за привилегию послужить окончательным доказательством того, что в нашем черством мире легких денег просто не бывает.
В 1940 году Ливермор, находясь в нищете и депрессии, покончил с собой. Рынок победил.
Моя субъективная оценка книги: ⭐️⭐️⭐️⭐️⚪️
📖 «Одураченные случайностью» (Нассим Талеб)
📖 «Манифест инвестора» (Уильям Бернстайн)
🟢 Телеграм-канал «Обгоняя индекс»